Понятие заемных средств , их цена и эффективность использования

В настоящее время при недостатке собственных средств  у хозяйствующих  субъектов  для ведения своей текущей деятельности или для целей ее расширения в активы  организаций привлекаются  заемные средства

Прежде всего,  заемные средства  необходимы для финансирования растущих  организаций ,когда темпы роста собственных источников отстают от темпа роста фирмы

В гл. 42 ГК РФ  предусмотрено , что заемные средства  могут быть оформлены в виде  договоров  кредита и займа ,а также в виде товарного и коммерческого  кредита Они  привлекаются  в оборот  хозяйствующего субъекта на условиях платности, срочности и  гарантированности  возврата

Итак , заемные  средства –это совокупность заемных  финансовых  ресурсов организации , приносящих  ей доход

Отдельно  выделяются  такие виды обязательств  займа , как вексельные обязательства  и  обязательства , возникающие при выпуске и продаже хозяйствующим субъектом облигаций

К заемным источникам  хозяйственных  средств  относятся :

-кредиты  банков;

-товарные кредиты;

-коммерческие  кредиты;

-договоры займа , заключенные как с юридическими ,так и с физическими лицами,  предметом  которых являются  денежные средства  и иное имущество;

-эмитированные  налогоплательщиком  долговые ценные бумаги (векселя , облигации);

-прочие долговые  обязательства

Определяя величину  заемного капитала  и его структуру , менеджменту  хозяйствующего  субъекта  необходимо решать следующие задачи:

-оценить финансовую  устойчивости организации на основе расчетов коэффициентов  финансовой  независимости  и платежеспособности ;

-спрогнозировать  вероятность  банкротства  и способы оптимизации структуры  капитала ;

-рассчитать  цену заемного капитала и средневзвешенную  стоимость  капитала  организации;

-определить приемлемый  уровень финансового  риска

Такие задачи перед хозяйствующим субъектом могут поставить как собственник  компании  ,так и государственные  органы, поскольку они касаются  непосредственно их  интересов

Важным показателем  при оценке  финансового  состояния коммерческой  организации  является  характеристика  общего уровня финансовой  независимости: доли собственного  капитала в общей его величине и соотношения всех его заемных  и собственных  источников

Этот показатель отражает заинтересованность инвесторов в быстрой и простой оценке  возможности  организации рассчитаться  по всем своим обязательствам  Так, увеличение  доли заемных средств  влечет за собой  повышение риска вложений  в данную организацию и  вызывает  необходимость более подробно изучать причины , вызывающие этот процесс

Востребованность  заемных  средств значительно возрастает  в условиях рыночной  экономики , так как необходимо модернизировать производства , осваивать новые виды  продукции для расширения своей доли  на рынке , приобретать  другой бизнес или участвовать  в другом бизнесе

Инфляция  и недостаток собственных  оборотных средств вынуждают большинство  российских  организаций привлекать заемные средства для финансирования оборотного  капитала

Таким  образом ,заемный капитал – это часть капитала , используемая хозяйствующим субъектом , которая не принадлежит ему , но привлекается  в виде банковского , коммерческого  кредита или эмиссионного займа на основе возвратности Необходимость привлечения  заемного капитала  должна обосновываться  предварительно сделанным  расчетом потребности в оборотных средствах  В состав заемных средств  входят финансовый  кредит , полученный  от банковских и небанковских  финансово-кредитных  учреждений , коммерческий кредит  от поставщиков, кредиторская  задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаг и др. В бухгалтерском учете заемные средства  и кредиторская  задолженность отражаются  отдельно Поэтому в широком смысле  возможно выделение заемных средств  ,а в узком смысле –собственно  средств  финансового кредита Разница между заемными средствами в широком и узком смысле представляет собой  привлеченные средства С одной стороны, привлечение заемных  средств, являясь фактором успешного функционирования  предприятия, способствует  быстрому преодолению  дефицита финансовых ресурсов Оно обеспечивает повышение рентабельности собственных  средств и свидетельствует  о доверии кредиторов С другой  стороны, предприятие обременяется  финансовыми обязательствами Одни из главных оценочных  характеристик  эффективности управленческих финансовых решений –величина и эффективность использования заемных средств

Как часть общей финансовой стратегии хозяйствующего  субъекта управление  заемными средствами  предполагает  предварительный анализ их привлечения и использования , корректировку  политики  привлечения или выработку новой политики  Анализ предполагает  изучение объемов , динамики , форм привлечения , видов кредита, сроков  привлечения , условий кредитования , состава кредиторов ,эффективности  использования и хода погашения заемных средств Политика привлечения заемных  средств включает в себя определение:

А) причин  и предпосылок такого привлечения;

Б) целевого характера использования заемных средств;

В)  лимитов (предельных  объемов) привлечения;

Г) условий (в том числе сроков и цены привлечения);

Д) общего состава , структуры;

Е) форм привлечения;

Ж) кредиторов и др.

Заемные средства –это долговые обязательства, которые  заемщик  обязан погасить в течение одного года Они бывают разных форм и видов Заемные средства могут быть кратко- и  долгосрочными Соответственно  по срокам привлечения заемного капитала подразделяются  кредиторы предприятия Краткосрочный кредитор- это обычно поставщик (продавец)  продукции и держатель векселя предприятия Долгосрочный кредитор –это чаще всего  стратегический инвестор , участвующий в развитии предприятия Сроки предоставления заемных  средств  ,а также  стоимость их привлечения формируют условия привлечения заемных  средств Формами  привлекаемых  заемных средств выступают финансовая (банковский и небанковский), коммерческая (в виде предоплаты , авансирования покупателями ),товарная (в виде вещи , с рассрочкой платежа)и прочие формы кредитования Основными кредиторами  являются  финансово-кредитные учреждения и поставщики

Кроме  этого, предпочтение  финансирования деятельности за счет заемных  источников  проявляется  в нежелании  владельцев фирм увеличивать число акционеров , пайщиков  ,а  также  в относительно  более низкой стоимости  кредита по сравнению со стоимостью  акционерного  капитала, которая выражается  в эффекте  финансового  рычага

Таким образом , цена заемных  средств определяется  как относительная величина,  выраженная в процентах и равная  отношению затрат по привлечению заемных  средств к сумме  заемных средств, умноженному на 100%

К расходам по привлечению кредитов в первую очередь относят проценты по кредитам,  которые  организация  в соответствии  с договором  должна выплачивать  кредитной  организации , выдавшей кредит Кроме того, цена различных видов заемных средств должна определяться  с учетом  налогообложения сумм, выплачиваемых  в виде процентов

Так , согласно гл. 25 п.1 ст.269 НК РФ , для целей налогообложения  принимаются  проценты , насчитанные  по учетной ставке ЦБ РФ , увеличенной в 1,1 раза  по рублевым  заимствованиям  или по ставке  15% годовых по валютным заимствованиям

Одним из факторов , влияющих  на цену  заемных  средств  и в целом на финансовую  активность организаций  , является  ставка  рефинансирования , устанавливаемая  ЦБ РФ и  применяемая  для расчета  пеней за недоимку  по уплате налогов и сборов, для расчета пени  при нарушении банком срока платежного поручения клиента на  уплату налогов (сборов) и во многих других случаях

Решение о выборе тех или иных форм привлечения заемных средств  принимается  на основе сравнительного  анализа их цены , а также оценки влияния использования заемного  капитала на финансовые  показатели деятельности  организации в целом

Эффективное управление заемным  капиталом  увеличивает рентабельность собственных  средств Неправильный подход к формированию заемных  источников  может пагубно  отразиться  на финансах  организации , так как требования кредиторов должны быть  удовлетворены  независимо  от результатов финансово-хозяйственной деятельности  организации В то же время  использование заемного капитала может быть крайне выгодным  для собственников  организации, поскольку позволяет достичь  увеличения объемов  производства , прибыли  и роста  рентабельности без дополнительных  вложений крайне дефицитного ресурса –собственного капитала

Исследуя  практическую сторону  влияния цены заемных средств  на российское  предпринимательство , следует отметить , что она напрямую зависит от политики ЦБ РФ в  области  регулирования ставки рефинансирования  На протяжении всего периода рыночных  отношений  в России учетная ставка менялась от максимума  в 55% годовых (в начале 90-х гг. 20 века) до минимума  в 7,75% (ноябрь 2010г) , а который был вызван  посткризисной  ситуацией  в экономике , в связи с чем и было принято решение о снижении ставки  рефинансирования до рекордно низкого уровня за всю историю российского рыночного  предпринимательства

В середине 90-х 22 века высокие учетные ставки ЦБ РФ спровоцировали коммерческие банки , испытывающие  большой  дефицит в денежной наличности , увлечься  выгодными зарубежными  кредитами , которые им довольно свободно предоставляли  западные кредитные организации под более высокий процент, чем давала их национальная экономика Получив зарубежный кредит под 5-7% годовых и разместив его в национальной  экономике под 60-70% , банки получали высокий доход Однако 19 августа 1998г. когда  рубль упал к доллару на 400% , сыграл злую шутку  с банками-заемщиками , которые не  смогли по такому курсу  возвратить  свои зарубежные долги , что привело к коллапсу  в  банковской  системе страны

 

Комментарии

No Комментарии

Leave a reply

Союз образовательных сайтов